AR presenta una entrevista con el Dr. Efraín J. Velázquez, presidente del Consejo de Economía Nacional. Según el economista, las características del proyecto de presupuesto para 2004 son similares a años anteriores, con altas necesidades de financiamiento. El aumento de la deuda interna colocaría al fisco en la ruta hacia la insolvencia. La economía crecería en 2004 por recuperación del sector petrolero respecto a 2003.
AR. Dr. Velázquez, ¿cuál es su visión del presupuesto 2004 y del posible comportamiento de la economía el próximo año?
Efraín Velazquez (EV) En términos generales el proyecto de presupuesto presenta características similares a los presupuestos de años anteriores. No introduce elementos que indiquen la voluntad de afrontar los serios problemas fiscales centrales que tiene Venezuela.
Los gastos están estimados en 49,9 billones de bolívares, aproximadamente el 27,7% del PIB. No se descarta que en base caja, y tomando en cuenta la inflación, en términos reales el gasto total pueda ser menor al de 2003, aunque posiblemente presente un aumento importante el gasto primario, impulsado por la circunstancia del ciclo electoral. El gasto por servicio de intereses de la deuda es alto.
Por el lado de los ingresos, desde el lado petrolero da la impresión que el supuesto de producción petrolera está sobre-estimado, y es posible que este sub-estimado el nivel de precios. Al respecto existen discrepancias importantes en las fuentes de información. Algunos suponen que la producción promedio podría ser similar a la que actualmente reportan las agencias internacionales, aproximadamente 2,6 millones de barriles diarios. El precio de realización contemplado, de $18,5 el barril, podría estar sub-estimado. El ingreso petrolero incluyendo los dividendos de PDVSA, podría estar alrededor de 7% del PIB. Los ingresos no petroleros podrían representar 7% del PIB, incluyendo las utilidades del BCV.
Hacia la insolvencia
Los ingresos totales podrían ser de 14-15% del PIB, con un déficit total mayor a 7% del PIB, quizá podría llegar a 8% del PIB. Es importante destacar que el déficit primario podría llegar a 3,7% del PIB. Ello quiere decir que parte de la nueva deuda se está tomando para cancelar servicios de deuda. El déficit interno podría llegar a 15,7% del PIB, lo que implica un efecto fiscal sobre la base monetaria de importancia.
Las necesidades de financiamiento son aproximadamente de 11,3% del PIB. La brecha fiscal se cerraría fundamentalmente con nuevo endeudamiento, básicamente endeudamiento interno. La deuda interna podría llegar a 20% del PIB. Ello posiblemente incida en elevar las tasas de interés y provoque un efecto de desplazamiento financiero del sector privado. Estamos en una dinámica donde existe reiterados déficit fiscales, aumenta el endeudamiento neto, y las tasa de crecimiento de la economía no petrolera son inferiores a la tasa de interés: la prescripción para ir hacia la insolvencia.
La economía crecerá en 2004 porque parte de un nivel muy bajo, determinado por las violentas contracciones de 2003 y 2002. Dependiendo del comportamiento del sector petrolero, existen distintas tasas de crecimiento. Suponemos que el sector no petrolero crecerá en forma muy moderada, alrededor de 2% del PIB, y un crecimiento fuerte del sector petrolero, dada la caída que experimentó este año. Hay escenarios donde la economía global crece alrededor del 7%. Ahora, los pronósticos son siempre inciertos y existe incertidumbre alta respecto al sector petrolero y las políticas públicas.
