Una de las novedades que ha surgido en la economía latinoamericana, ha sido el anuncio del proceso de dolarización de la economía salvadoreña a partir de enero del 2001. Se trata de un conjunto de medidas dispuestas por el régimen del Presidente Francisco Flores que paulatinamente promoverían la substitución del Colón Salvadoreño por la divisa estadounidense.
Las medidas, buscan profundizar el marco de estabilidad macroeconómica. Pero la dolarización no es el único medio de lograrlo. En todo caso la aspiración a estabilizar las economías latinoamericanas ha sido el objetivo desde los inicios de la aplicación de los planes de ajuste estructural a principios y mediados de los ochentas. Hasta ahora esos fines se habían perseguido con base en dos ejes fundamentales: (a) disciplina fiscal; y (b) promoción de exportaciones. Sobre estas últimas se ha basado mucho la estrategia de generación de empleo en América Latina. Con la dolarización, no obstante, se modifican drásticamente las condicionantes para la política monetaria y cambiaria. Algo que no había sido afectado hasta hoy por los planes de ajuste macroeconómico.
Una característica básica que distingue al proceso salvadoreño de dolarización del ejecutado en Ecuador es su "establecimiento inductivo". Se trata de medidas que pretenden promover secuencialmente la dolarización, más que ejecutarla de manera fulminante como fue el caso ecuatoriano. Es tan así que el gobierno salvadoreño no ha querido calificar oficialmente a la medida de dolarización, pero lo es. Las disposiciones incluyen los elementos necesarios para ello: (a) determina y oficializa un cambio fijo, igual para la compra o venta de dólares, sin comisión bancaria; (b) fija la libre circulación del dólar como moneda legal; (c) permite que se pueda convertir colones en dólares y por eso los salvadoreños podrán tener dólares tanto en circulante como en cuentas de ahorro e inversión, y (d) ya no serán impresos más billetes en colones.
La dolarización llega con la perspectiva de un elemento estabilizador, pero tiene altos costos: se afectan dramáticamente los instrumentos especialmente para la política monetaria y cambiaria. Estas políticas junto a la política fiscal -ingresos, egresos y transferencias del gobierno- forman parte de la "caja de cambios" de la economía de un país. Con la dolarización se eliminan virtualmente muchas de las "velocidades" de la caja y que por ello la "transmisión" quedaría "conectada" directamente al motor. Resultado: se limita la flexibilidad en el manejo macroproductivo que es necesario ante las cambiantes condiciones de la economía. Un ejemplo: con dolarización no es posible aprovechar las ventajas de promoción de exportaciones. El estar atado a un dólar fuerte hará que los salarios y los costos en general tengan que ser más bajos para ser "competitivos" y dejar alentadores márgenes de ganancias a los exportadores.
Con dolarización prácticamente se anula la política cambiaria. Recuérdese que mucho de la maniobra que se hizo en Latinoamérica para que los "costos sociales" del pago de la deuda no se desplomarán con mayor impacto sobre la población pobre, fue el manejo de varios tipos de cambio en función de las prioridades de adjudicación de divisas a los sectores productivos. Se beneficiaban los alimentos, medicinas y equipo productivo, y se desalentaba con ello la adquisición de vehículos de lujo. La dolarización virtualmente elimina esa posibilidad de gastos prioritarios para los países, favoreciendo que los sectores pudientes puedan adquirir sus bienes suntuarios y con ello se afecta negativamente la balanza comercial: es obvio que cada vez hay que vender más sacos de café para pagar el lujoso carro del hijo de Gladycita.
Los instrumentos fundamentales de política monetaria -fijación de tasas de interés, determinación de encajes bancarios y operaciones de mercado abierto- tendrán ahora un nuevo contexto en el cual se aplican. Y dentro de ello, un escenario más limitante. Además de que las medidas de la "dolarización" llegan, en el caso de El Salvador, Panamá y Ecuador; en medios especiales. El Salvador tiene ya muchos mecanismos de "dolarización", al estar sus precios "indexados" con el tipo de cambio hacia la divisa estadounidense. De hecho la notoria estabilidad del tipo de cambio del Colon Salvadoreño -8.75 Colones por dólar- se ha debido a un factor fundamental: el gran ingreso de divisas producto de las remesas familiares.
Panamá es un importante centro financiero internacional en donde el dólar estadounidense circula junto al Balboa, la moneda oficial, y el proceso de adaptación ha llevado años. Ecuador finalmente puede ahora "manejarse" bien con base en la inundación de dólares que han representando en el 2000, el significativo incremento de los precios del crudo.
El reto de la estabilidad monetaria del subcontinente pasa fundamentalmente por una moneda común. Una alternativa más favorable, aún a nivel latinoamericano, sería la creación de una moneda regional, algo así como un Peso Latinoamericano. Esta divisa si podría manejarse de manera más "ecuánime" a nivel del dólar. Pero los retos que conlleva esa creación incluye retos importantes especialmente en cuanto a sobrepasar los atrasados conceptos "nacionales" en una región que requiere de la integración. Si la simple dolarización fuera la respuesta es claro que Europa la hubiera realizado, sin las "complicaciones" de todo el Sistema Monetario Europeo, la coordinación macroeconómica regional, la creación del Euro, y las adaptaciones surgidas de la "Europa de dos velocidades".
e mail: giovr@yahoo.com
