El economista Ricardo Penfold observa la situación económica del país en el 2002, fregada pero manejable. Según su opinión, además del shock petrolero negativo, nos acompaña un ambiente político bien caldeado.
Fregada pero manejable
Fregada pero manejable. Así veo la situación económica del país en el 2002. La economía mundial se ha desplomando, y diez años de crecimiento ininterrumpido en los EEUU han llegado a su fin. Europa se tambalea y Japón esta inmersa en una profunda depresión. La ultima vez que los EEUU entró en recesión (1991) Japón y Alemania mostraban elevadas tasas de crecimiento manteniendo el mundo a flote. Lamentablemente, ahora los ciclos económicos de los países industrializados están sincronizados; con los más poderosos motores de la economía mundial apagados, las economías de los países emergentes se quedan sin gasolina. Los precios de las materias primas están en los niveles más bajos de los últimos diez años y el petróleo está colapsando: el precio del WTI ha pasado de US$30 por barril en mayo de este año a US$17 el 16 de octubre - una caída del 43%. Peor aun, la ultima reunión de la OPEP no exhibe la cohesión observada en 1998-01, y además, Rusia y Noruega apoyan marginalmente o se niegan a recortar la producción petrolera. Ante la caída en la demanda de petróleo, la OPEP necesita de la ayuda de Rusia para que el ajuste de producción tenga algún impacto. En todo caso, el precio petrolero luce bastante vulnerable con riesgo a que se desplome. El supuesto de US$18.5 por barril para la cesta venezolana estimado en el presupuesto para el año entrante ( implicaría aproximadamente US$23.5 por barril para el WTI) es bastante optimista y por cada dólar que cae el precio de petróleo, el déficit fiscal del gobierno central aumenta en US$ 500 MM.
Supuestos de crecimiento mundial
Crecimiento Económico
1999
2000
2001E
2002E
EEUU
4.1
4.1
1.0
-0.2
Japón
0.8
1.5
-0.8
-0.9
Eurolandia
2.6
3.4
1.6
0.6
ReinoUnido
2.1
2.9
2.2
1.4
OECD
3.1
3.5
1.0
0.1
MercadosEmergentes
5.0
6.5
2.9
3.9
AméricaLatina
0.2
0.6
Un escenario para Venezuela
(Sin crisis)
1999
2000
2001E
2002E
Crecimiento PIB
-7.2
3.2
2.6
2.4
Inflación
20.1
13.3
12.0
13.0
Cuenta Corriente 1/
3.7
13.4
5.9
0.9
Necesidades Brutas de
Financiamiento Externo 1/
0.9
-7.9
0.3
4.9
Reservas Internacionales
Brutas 1/
15.4
20.4
18.6
14.3
Balance Fiscal Primario 2/
0.3
0.4
-1.0
-1.9
Balance Fiscal Gobierno
Central 2/
2.3
2.1
-3.9
-5.5
1/ en milesdemillonesdeUSD;2/ % del PIB.
Suponiendo un precio de la canasta Venezolana de exportación petrolera de US$ 17.5 por barril, y exportación de 2.7 MM de barriles diarios. Sí los parámetros petroleros fuesen distintos, los resultados variarían.
El estimado del Gobierno de crecimiento de 4% no es más que un buen deseo
Con el petróleo en franco descenso, el manejo de la política fiscal determinará la suerte de la economía venezolana. La política fiscal debe ser restrictiva para reducir la presión al alza sobre las tasas de interés domésticas, que de lo contrario el financiamiento del déficit con emisión de deuda interna produciría. Esta política fiscal y los recortes en la producción petrolera para tratar de mantener los precios del petróleo van a ser un lastre sobre el crecimiento económico. La producción petrolera ha caído en un 12% (fuente Bloomberg) en lo que va de año, y la OPEP esta pidiendo un recorte adicional de 6%.
Este menjurje de bajos precios petroleros y tensión política es explosivo
Tomando esto en cuenta, el estimado del gobierno de crecimiento de 4% no es más que un buen deseo. Además del shock petrolero negativo, nos acompaña un ambiente político bien caldeado. Este menjurje de bajos precios petroleros y tensión política es explosivo, y va a hacer bien cuesta arriba el trabajo del BCV de mantener la estabilidad cambiaria. En este sentido, para reducir la presión cambiaria que siempre acompaña a los bajos precios petroleros, además de una política fiscal restrictiva, se debe comenzar a construir y no quemar puentes en el país que está cada vez más polarizado, donde no hay política o dialogo y donde las partes parecen jugar el todo o nada... "chiiito"... le exigía al publico del Aula Magna Rafael Briceño mientras personificaba a Juan Vicente Gómez.
El elevado nivel de reservas internacionales y los recursos en el fondo de estabilización ponen al gobierno en una posición envidiable para poder enfrentar el shock externo; sin embargo, políticas económicas consistentes con una mayor restricción fiscal y flexibilidad cambiaria son indispensables para minimizar el impacto económico de la caída de los precios del petróleo. Bajo estas premisas están elaboradas las previsiones de la tabla señalada arriba. Sin embargo hay que advertir que los parámetros petroleros pudiesen ser optimistas.
Sí el gobierno mantiene una política fiscal y monetaria expansiva para tratar de impulsar el crecimiento económico y la política-política continua siendo explosiva, volvemos al mismo patrón de siempre: caen los precios del petróleo, las reservas internacionales se desvanecen y la economía se desploma.... ¿qué hay de nuevo?
