Sección: Economía y Petróleo
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LA FED ESTIMULA AL MERCADO CON DINERO BARATO
Se calma la tormenta financiera
Alex Vallenilla
Martes, 4 de noviembre de 2008
Se pudiera afirmar que la crisis económica mundial ha tocado piso. Es un indicio. Los recortes de tasas de interés por todo el mundo, de parte de los bancos centrales, acción liderada por la Reseva Federal de EEUU, emprendida para impulsar la vuelta de inversores a títulos valores, tuvo su efecto marcado.
La revalorización del dólar, ocurrida semanas atrás, por la tenencia de bonos del Tesoro de EEUU por parte de los chinos, resulta perjudicial para los norteamericanos mismos, porque hace que sus productos de exportación se encarezcan, repercutiendo en la recesión en marcha.
El precio petrolero se ubica también en su piso, los índices mostrados hasta el momento en las materias primas, incluidos los rubros agrícolas, son la evidente señal del tamaño de la economía mundial. El hecho que países como EEUU, Noruega, Taiwán, China y el Banco Central Europeo (BCE) abaraten el costo del dinero, al bajar las tasas de interés, busca crear un escenario de confianza en términos generales, obligando a ir ahora a los instrumentos de inversión tradicionales.
Incluso los precios de materias primas están atractivos, se convierten en el piso mencionado al inicio del artículo. El dinero de manera global está barato, la inflación pudiera desacelerarse por la falta de demanda de rubros, producto de que los ciudadanos del mundo han sido castigados por los efectos de la crisis inmobiliaria, por lo que la acción de los bancos centrales es acertada en las actuales circunstancias.
Aunque hay ahora una situación similar, a la que generó la implementación de los bonos basura que llevaron al colapso a la banca de inversión en EEUU y Europa, los controles establecidos a las instituciones financieras, luego que recibieron auxilios, intervenciones, inyecciones de capital y en los casos más urgentes, nacionalizaciones, son un factor que restringe el acceso al crédito de la manera en que se hizo cuando secrearon los bonos hipotecarios.
Por lo tanto la vuelta a los mercados luce segura, aunque es una aseveración circunstancial. La toma de ganancias de manera inmediata y agresiva aún está presente en los mercados, por la falta de liquidez, sin embargo el hecho de que el dinero esté barato, hará que esa liquidez oxigene nuevamente las bolsas en el mundo, tal como está ocurriendo.
Sin embargo hay que estar pendientes hasta cuando estarán las tasas en esos niveles y que efectos producirán, los inversionistas buscarán liquidez sólo cuando la necesiten, pues el poco rendimiento del dinero los impulsará a buscar bonos de deudas, acciones de empresas con buenos flujos de caja y por qué no, a las materias primas de nuevo. Hay que esperar por nuevos datos que arrojen esta nueva situación, para determinar si habrá crecimiento o si la recesión se acentúa, lo más probable es que la tormenta se esté despejando, hay una luz al final del túnel.
Pero es necesario estar atentos, si la recesión es más profunda se va a saber, porque si las bajas continúan, en los mercados busátiles, ¿Qué margen de maniobra le queda a la FED para rescatar la situación financiera, puesto que la tasa fue llevada 1%, mínimo histórico registrado hace 45 años y en 2003?
Caracas estable
La Bolsa de Valores de Caracas ha sido quizá la menos golpeada por la crisis económica mundial, debido a la situación de control cambiario establecido por el gobierno venezolano, que busca proteger las reservas internacionales en dólares del país petrolero y que evita la entrada de capitales golondrina.
Esa situación también ha permitido que las restricciones influyeran en que la banca venezolana no se intoxicara con los bonos “subprime”, aunque las notas estructuradas depositadas en bancos de inversión norteamericanos, que sufrieron pérdidas, ha sido el ingrediente principal para que la divisa paralela saliera de control y saltara en los últimos dias a casi los Bs F 6,00. Sin embargo ese mercado también vuelve lentamente a la calma, porque globalmente hay oferta de divisas debido a la baja de tasas de la FED, y el BCE y otros.
La excesiva liquidez en bolívares en el sistema, también presiona a la divisa permuta. Esa liquidez busca refugio en las divisas extranjeras, porque las tasas de interés bancarias no superan 17%, contra 21,8% de inflación acumulada en 2008, estimulando el consumo, esta situación se ve más presionada con la poca capacidad productiva en el sector industrial del país, que oferta pocos productos, una situación ideal para especuladores.
alcivall@yahoo.es
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