Sección: Economía y Petróleo
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Cautela con las Burbujas
Eccio Leon R
Viernes, 12 de febrero de 2010
Después de la mega debacle financiera del 2008, no debe extrañarnos que el promedio de las proyecciones de los gurús viera con cautela la recuperación de los mercados financieros durante el 2010. Unos pocos principalmente manejadores de fondos, no economistas o estrategas de bancos de inversión se atrevieron a recomendar países emergentes, algunos de los cuales superaron el 100% de retorno. Para consuelo de los analistas, las proyecciones elaboradas por los medios especializados tampoco brillaron por su precisión. Hasta que algunos especialistas reconocieron que efectivamente existían algunas forma de recuperar la economía global.
¿Qué anticiparon los expertos para el año? No resulta sorprendente que los pitonisos cautos hoy estén más positivos respecto a los mercados accionarios. Ahora, prácticamente todo el mundo le resulta atractivo invertir en los mercados emergentes. Al mismo tiempo, los que se atrevieron el 2009 están algo más cautos, aunque siguen prefiriendo Brasil y China por sobre las economías desarrolladas como EE.UU., Europa o Japón. Inversionistas ya no persisten en el tono ultra pesimista, aunque advierten que algunos mercados, como los emergentes, han subido demasiado en muy poco tiempo, dejando en claro que existen riesgos de correcciones que superen el 10% durante el 2010. Así y todo, acaba de aumentar su proyección de la economía global, incluyendo una América Latina creciendo casi al 4%. La Reserva Federal pudiera comenzar a subir las tasas de interés hasta finales del 2010 o incluso el 2011.
Es posible percibir pequeño consenso entre los gurús de inversionistas en reconocer que el precio del oro ha llegado a niveles que lo caracterizarían como un claro candidato a burbuja financiera por reventarse el año que comienza. Para el 2010, algunos especialistas anticipan retornos en el rango de 15% a 20% para el mercado accionario norteamericano, aunque advierten que los mercados suelen pecar de optimismo exagerado cuando van en alza. Sin embargo, se predice una clara recuperación de la economía estadounidense, al volver a una situación de normalidad después del pánico que los llevó a despedir demasiados empleados, reducir demasiado los inventarios y postergar demasiadas inversiones.
Asimismo, consideran que el sector inmobiliario empezará a salir lentamente desde el fondo que alcanzó. El optimismo no se extiende a la fortaleza del dólar. Entre los mayores riesgos, se destaca la preocupación por una escalada de las tensiones de Oriente Medio, que incluso lleve a un conflicto entre Israel e Irán. Con todo, sugiere tomar ganancias de aquellos mercados de mejor desempeño. Quizás la más interesante sea la compra en noviembre de uno de los principales operadores ferroviarios en EE.UU. Que es el mayor transportista de carga en ese país, una clara apuesta a la recuperación de la actividad empresarial. Los mercados de capitales para América Latina son el refugio para los pequeños inversionistas que buscan a través de algunos instrumentos novedosos la democratización del capital eso es muy bueno para protección de la inflación y competir con los bajos rendimientos de la banca.
cedros@hcb23.com
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