María Isabel Bautista (*)

VENANCHAM realizó el martes 15 de Junio, Foro sobre "Cómo presupuestar para el 2000". Dentro de esta excelente ponencia, EngranajEconómico está dedicado esta semana a resaltar importantes aspectos sobre la Economía Venezolana Actual y del próximo año, expuestos por destacados Economistas como Efraín Velázquez y Francisco Vivancos.

Actualmente:

El nivel de actividad Económica se define como una identidad del nivel de Gasto interno. La incertidumbre política y económica provoca en el sector privado postergar las decisiones de consumo, el sector público se encuentra en un profundo proceso de austeridad, y el sector externo, a pesar de lo bien que ha quedado Chavéz en sus visitas al exterior, no así a su equipo económico, por lo que prefieren esperar, tal vez hasta que tengamos lista nuestra nueva constitución. Todo esto causa la profunda recesión para 1999.

Dentro de esta situación, el gran problema lo constituye la estrategia de Financiamiento del Estado. Esto a su vez se ha convertido en la clave de la Política Monetaria y Fiscal.

La Ley Habilitante en sí, está concebida como el programa económico del ejecutivo, que envuelve decisiones muy importantes para sectores específicos, solo le faltaría incorporar algunas ideas de política monetaria y política cambiaria.

1.- Actividad Económica (abril98-abril99)

La producción Industrial cae en un 16,2% y las ventas comerciales en 14,6 %

2.- Actividad Monetaria (abril98-abril99):

La base monetaria crece en 26,2% en términos nominales y la Liquidez (M2) en 16,1%. La base crece más rápido que la liquidez porque se ha reducido el multiplicador del dinero producto de una disminución importante en la intermediación financiera, es decir actividad crediticia de la Banca.

3.- Actividad Externa:

• Las exportaciones Petroleras para el período abril98-abril99 aumentan en 9% producto de la recuperación del precio del barril petrolero y a pesar de la reducción en la cuota a 2,7 Millones de barriles/día. Las exportaciones no petroleras caen, de US$ 400MM mensuales a US$ 250MM , lo que representa un 27,3%. Las Exportaciones Totales caen en 1,2%mensual.
• Las Importaciones Totales para el período enero98-enero99 disminuyeron en un 30% producto de la caída en el consumo.
• Reservas Internacionales para el período mayo98/mayo99 caen en 1,7%.

4.- Precios (mayo98-mayo99):

• Inflación para mayo98-mayo99 es de 23,4%
• Tasas de Interés activa aumentan en 0,6%.
• Tasa de Cambio Nominal aumenta en 11% y la tasa de Cambio Real (tomando en cuenta la Inflación de los Países que son socios comerciales con Venezuela) esta sobrevaluada en 8,8%, sin embargo el precio actual esreflejo de la demanda, no hay intervención del Banco Central.

5.- Situación Financiera del Gobierno Central para 1999:

Supuestos: Precio del Petróleo de 11,25 $/barril. Cuota de Exportación de 2.7 millones b/d No se firma acuerdos con FMI. No hay devaluación y no hay aumento de la gasolina, tipo de cambio promedio de 611 Bs/$. Reducción de gastos del 2%del PIB (2000 millones de $/publicado en gaceta). Aumento de salarios del 20%

• Déficit de US$ 8 MMM según la Cuenta de Financiamiento más amortización de deuda. Esto será, financiado con:
• Fondo de Rescate de la Deuda con (FEM aprobado) $ 0,3 MMM
• Deuda Pública para financiar las Prestaciones Sociales $ 2 MMM
• Préstamos del BID y BM por $ 0,4 MMM
• Papeles en el Mercado Local: ya colocados 50%, el otro 50% aprobado.$ 2 MMM
• Mercado Internacional, se colocaran a fin de mes (*)$ 2 MMM
• Otros por privatizaciones, inflación o atraso en pagos$ 1,3 MMM

 6.- Balanza de Pagos:

• Cuenta corriente deficitaria en -$1,3 MMM
• Cuenta de Capital balanceada, asumiendo que se colocan los $ 2 MMM en el Mercado Internacional.
• Balance Global -$ 1,2 MMM
• Reservas Internacionales en situación de holgura $ 13,7MMM
  

Fuente : Efrain Velázquez

Supuestos para el 2000:

Principio de año continúa la incertidumbre política y económica por el referéndum en el 2do trimestre a la constitución de 1999. Inestabilidad Social motivada por lo deprimido de la actividad económica y el alto nivel de desempleo que se arrastra desde el último trimestre de 1998, esto agota el ahorro familiar, la oposición al Gobierno utiliza la situación para fortalecerse. Actividad Económica sigue impulsada por el Gasto Público. El resto de los sectores privado local y inversionistas extranjeros siguen esperando ante la incertidumbre política. No se vislumbra devaluación.

Conclusiones para el 2000:

• Mayores Requerimientos Financieros del Gobierno Central
• Inflación más alta por gasto público en incremento y mayores necesidades de financiamiento.
• Tasas de Interés más elevadas
• No hay crisis de Balanza de Pagos y no hay Devaluación.
• El problema sigue siendo la estrategia de Financiamiento del Déficit del Gobierno, que al fin de cuentas es lo que define la política monetaria, en lugar de obedecer a la definición de un modelo de país que nos lleve a incrementar la productividad de los sectores.
• La productividad laboral continúa deteriorándose. Sólo aumenta en el sector transable petrolero.

Para la próxima semana, EngranajEconómico resumirá los ESCENARIOS FINANCIEROS expuestos por Francisco Vivancos, dentro del Foro ofrecido por VENANCHAM

Electricidad de Caracas:

Eximabank le aprobó crédito por 80 millones de dólares para financiar el 85% de un proyecto de inversión de expansión de la capacidad de generación de electricidad, con una capacidad de 11o megavatios

Reservas Internacionales

Reservas subieron a 14.830 millones de US $, para fin de mes haremos un pago por US$ 500 millones contra esta partida. Se estima que para fin de año se ubicarán en 13.700 millones US$.

Tasas de Interés y Banca:

Tasas activas cerraron a 46.22%

Tasas depósitos a 90 días 17,54%

Indice bursatil cerro con una baja del 0.90% índice 5.694.25

Jose María Noguerolles estaría interesado en llegar a un acuerdo con el CITY Bank para adquierir el pasivo de esta institucion con el city. Sin embargo todo acuerdo debe pasar por Ignacio Salvatierra actual presidente del banco.

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* Master en finanzas UCAB/Economista
E-mail: misabel@analitica.com