María Isabel Bautista

El titular de las finanzas pública, José Rojas, indicó que la fuerte recesión del primer año de gobierno será revertida el próximo año, cuando se espera un crecimiento de 2% del aparato productivo.

El Gobierno emitirá Bs. 300.000 MM en bonos de la deuda pública, de los cuales Bs. 200.000 MM serán destinados a los bonos de la construcción y Bs. 100.000 MM serán para incentivar al agro.

Según cifras del Ministerio de Energía y Minas, la cesta registró un promedio anual de US$/B 13,40. El presupuesto del año entrante se estima con un precio del petróleo de 13,5 US$/b.

Los analistas estiman que la economía cerrará este año con una contracción entre -4% y - 8% del PIB. La economía registró entre los meses de abril y junio una caída de 9,6% del PBI, una de las contracciones más fuerte de los últimos diez años. La contracción se agudizó respecto al primer trimestre de 1999, cuando el PIB cayó 9,3%, frente a igual período del año pasado. La actividad petrolera presentó una baja de 10,46%.

Cifras oficiales del BCV registran una caída de las importaciones de US$ 2.942 MM en el primer semestre de 1999 con respecto al mismo lapso del año anterior. Las exportaciones no petroleras registraron un descenso de US$ 728 MM, mientras que la cuenta de capital cerró el semestre con un resultado negativo de US$ 358 MM.

US$ 1.900 MM alcanzó en agosto el servicio de la deuda externa pública venezolana, luego de efectuarse un pago por US$ 184 MM, con lo cual los desembolsos de la República relacionados con el endeudamiento externo llegaron a US$ 260 MM durante el tercer trimestre de 1999. Para septiembre está previsto un pago por unos US$ 508 MM y para el último trimestre el servicio de la deuda externa se estima en US$ 920 MM.

El gobierno ha hecho cálculos para anunciar un presupuesto de Bs.14 BB, lo que representa un incremento nominal de 16,7%, calculándose el precio del petróleo en US$13,5, US$ 4,5 más que el utilizado en el presupuesto de este año. Un tipo de cambio promedio de Bs.700xUS$, es decir 16,7% de devaluación proyectada. Los ingresos petroleros proporcionan más del 50% de los ingresos estimados y aproximadamente el 80% de las divisas del país. Las partidas de gasto acaparan el 80% del monto, lo cual deja muy poca flexibilidad.

Reconocidos economistas afirman que un crecimiento del monto nominal del gasto de esas magnitudes puede tener un severo efecto inflacionario, esta puede alcanzar nuevamente niveles del 30%, como consecuencia de una inyección desproporcionada de recursos con intenciones de reactivar la economía que, por sus propias características, se muestra inelástica ante la presencia de una demanda agregada estimulada artificialmente. Igual problema se puede dar en el caso de la ejecución de los Bs.4 BB de PDVSA en lo que resta del año, es decir, unos 100 días.

Según el economista Maxim Ross, la reactivación viene con un grupo de políticas que conformen un programa económico, el cual debe tener un componente de estabilización y uno de crecimiento sostenible. Hay que contener el desorden fiscal, a través de un programa fiscal, establecer el Fondo de Estabilización Macroeconómica, crear un programa de tres años, plazo para reducir el déficit y efectuar cambios radicales en la política del gasto público y en la impositiva. Advierte que ese programa fiscal es la única manera de garantizar que el bolívar no se devalúe y permita pasar del régimen de bandas cambiarias a uno de cambio fijo, mediante la jerarquización del BCV, dándole atribuciones institucionales para que pueda defender la estabilidad de la moneda y la meta inflacionaria.

El producto de la venta de 8 aviones de PDVSA a la empresa norteamericana Zenit por Bs. 2.500 MM, serán destinados al Fondo Único Social. El Fondo tendrá tres direcciones: educación, salud y generación de empleos, con sus recursos y los del Banco del Pueblo se construirán nuevas escuelas, 3.000 viviendas y se organizarán microempresas. El Ejecutivo también espera subastar 16 aviones pertenecientes a INAVI, CVG, CADAFE, Fogade y el Ministerio de Sanidad, entre otros. Fogade tiene la responsabilidad de subastarlos.

Alza del precio del barril de petróleo de la Opep, se ubicó en US$ 22,38, producto de los reiterados anuncios de los miembros de mantener hasta finales de marzo del 2000 los recortes de producción acordados.

El gobierno aumentará los márgenes de ganancias de las estaciones de servicios, informó el ministro de Energía y Minas, quien aseguró que la medida busca incentivar las inversiones en el área de las ventas de hidrocarburos.

El presidente de PDVSA, Héctor Ciavaldini, ordenó la ejecución de las inversiones y los programas previstos en la planificación presupuestaria de este año. Anunció que la corporación destinará Bs. 4 billardos a la reactivación de las operaciones petroleras, se restablecerá el mantenimiento de los pozos y se incorporarán taladros para campañas de exploración, que comenzarán la producción efectiva en 1 ó 2 años, cuando cesen los recortes.

El precio de la cesta petrolera venezolana subió a 20,25 US$/B.

En los primeros 4 meses de la aplicación del Impuesto al Débito Bancario el gobierno ha recaudado Bs. 700.000 MM, según voceros del SENIAT, señalaron que las metas de recaudación han sido superadas.

Sin embargo, el ministro de Finanzas, José Rojas, indicó que la recuperación del precio del barril de petróleo no justifica la derogación del Débito Bancario. Señaló que es importante mantener las medidas de política económica tal y como se han iniciado, porque eso es la mejor garantía de estabilidad y confianza del país. Reiteró que el presupuesto del próximo año se elabora con criterio de racionalidad en el gasto y conforme a los ingresos con hipótesis petrolera baja.

El tipo de cambio cierra Agosto en 621 Bs. por US$. Esto representa una devaluación en el mes de 1,26% vs. 1,28% que establece el sistema de bandas. Operadores aseguran que el mercado cambiario continúa en manos del BCV por su poca oferta de divisas. Se estima que la tasa de cambio cerrará el año en 650 Bs./$.

+ El encargado de negocios de Francia, Pierre Gevrey, informó que se gestiona ante el gobierno venezolano la adquisición de 15% de las acciones que posee PDVSA en la Asociación Estratégica SINCOR, operación que permitiría agregar US$ 4.000 MM al total de las inversiones.

+ La Bolsa de Valores de Caracas culminó la semana pasada con una recuperación de 408,61 puntos del índice bursátil, el cual terminó cerrando en 4.893,06 puntos contra 4.484,45 del cierre de la semana anterior. El aumento se atribuye al disparo de las cotizaciones de los ADR de CANTV, Mavesa y Corimon en Nueva York, impulsado a su vez por el aumento de los precios del petróleo.

+ El grupo mexicano GRUMA anunció la compra del complejo industrial venezolano Molinos Nacionales C.A. (MONACA), dedicado a la producción y comercialización de alimentos derivados de granos. La operación, por US$ 96 MM y ajustada a las normas estadounidenses sobre este tipo de adquisiciones, permitirá a la compañía azteca consolidarse como la mayor productora mundial de harina y tortilla de maíz, y extender sus operaciones a Venezuela.

+ La petrolera británica LASMO anunció que sus inversiones en el campo Dación, ubicado en el oriente venezolano, alcanzarán US$ 250 MM en el 2000. La empresa ha llevado la producción de 2.000 a 30.000 barriles diarios, mediante una inversión acumulada de US$560 MKM. La meta apunta a elevar en los próximos dos años la explotación a 40.000 y 90.000 barriles por día, respectivamente

+ Globalstar, empresa internacional de comunicaciones, con una inversión de US$ 30 MM construyó y desarrollo las instalaciones de su sistema satelital en Venezuela, ubicadas en el estado Miranda. La estación terrena podrá suministrar el servicio de telecomunicaciones en un radio de 1.500 Km. La capacidad del centro local soportará hasta 300.000 usuarios y su operación se basa en las tecnologías CDMA y GSM

- FIAT Automóviles de Venezuela, confirmó el cierre de sus operaciones en el país, debido a las pérdidas causadas por la caída de 50% en sus ventas. Esto deja sin empleo a unos 800 trabajadores. La firma seguirá presente en Venezuela a través de la importación de vehículos desde Brasil e Italia.

La Banca fue el gran ganador del acuerdo firmado con el gobierno, BCV y SUDEBAN. La remuneración del encaje fue aumentada a 6% (2 puntos +) y el aporte a FOGADE se redujo a 0,5% (1,5 puntos -), el estado pierde 160 millardos por año aproximadamente, que se quedaran en manos de la banca. La banca se comprometió a reducir en dos puntos porcentuales la tasa activa y el aumento de 1% de la pasiva, lo que representa un costo de Bs. 150 millardos.

Las tasas de interés activas reportaron nuevas bajas. La promedio para los créditos al consumo bajó a 37,4% y para los comerciales a 33%.

La Superintendencia de Bancos revisará cada 15 días los alcances del acuerdo que firmaron la semana pasada el Ejecutivo, el BCV y la banca para bajar las tasas de interés.

En 1,5% se ubicó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en agosto, la inflación acumulada en los primeros 8 meses de 1999 se ubica en 13,5%, menor al 20,6% registrado en el mismo período del año anterior. El comportamiento de agosto obedece a una caída del consumo en 40% y del poder adquisitivo del salario en 20%, dos indicativos nefastos para la economía de un país. El déficit fiscal persiste, producto de los recortes en los niveles de producción y exportación petrolera, que se traducen en la contracción de la inversión de este sector en 30%. También la situación de incertidumbre institucional, la contracción del gasto público calculada en 8,8% en términos reales y que las tasas de interés se mantienen todavía en niveles muy altos; el empleo no ha crecido en absoluto, por el contrario el desempleo sigue incrementándose.

La agencia "Moodys" estudia una posible rebaja de la calificación de deuda de varias filiales de PDVSA, debido al temor de que la administración del presidente Chávez quite independencia a la empresa.

Standard & Poor's colocó el pasado miércoles 08/09/99 su evaluación de PDV América y de Citgo en la categoría "observación crediticia". La calificadora de riesgo está preocupada por la posibilidad de que se modifique el marco legal y se acreciente la interferencia política en la gerencia de la industria petrolera Venezolana.

Santander Investments informó que elevó la calificación de Venezuela, por considerar que el peso de la grave crisis política no ha pasado. El nivel de riesgo fue elevado de neutral a underweight.

La firma calificadora Fitch Ibca colocó en "alerta negativa" la calificación de riesgo BB- (doble B negativo) asignada a la deuda a largo plazo de Venezuela. Esto debido a la creciente y compleja situación política y la baja prioridad dada a la reforma económica.

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Los indicadores macroeconómicos en la dirección: http://www.cordiplan.gov.ve/indicadores/indic_mac_econ.htm

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Master en finanzas UCAB/Economista
E-mail: misabel@analitica.com