Un dólar de reservas internacionales respalda bs. 0,63
La medida extrema de política monetaria financiar el déficit fiscal vía transferencia de reservas internacionales a un fondo de gasto fiscal viola el artículo 320 de la Constitución Nacional. Lo peor es que tiene como consecuencia una presión sobre la liquidez monetaria, lo cual acelerará los ajustes de precios en la gran cantidad de bienes importados y en los nacionales elaborados con insumos importados, dando base a una escalada inflacionaria. La composición de las Reservas Internacionales Febrero año 2014: Disponibilidades en divisas 6,8%; Tenencias en derechos especiales de giro 16%; inversiones en divisas 5,1%; Oro monetario 69,8%; Fondo Monetario Internacional 2,3%.
La economía Venezuela es vulnerable por dos factores: 1) El oro representa el 69,8% de las reservas internacionales; 2) Las exportaciones petroleras / total de exportaciones = 96%. La concentración del oro en las reservas internacionales genera fuerte volatilidad en los activos internacionales producto de la variación de la onza troy en los mercados internacionales. El incremento de la reservas internacionales desde el año 1998 no es producto del incremento de las toneladas World Gold Council (año 1998 304 toneladas vs abril año 2014 365,8 toneladas) viene determinado por revalorización del precio onza troy en los mercados (año 1998 onza $294,24 vs 10/04/2014 $1.305,50).
Respaldo de las reservas internacionales
El nivel actual de Reservas Internacionales $21.123 millones dólares vs Liquidez Monetaria (M2) Bs. 1.333.115.003 millones de bolívares ($211.605mm) respaldo en términos relativos R.I.N / Liquidez Monetaria del 10% en términos monetarios 1$ de Reservas Internacionales respaldan Bs. 0,63 bolívares. El cociente entre Liquidez Monetaria y Reservas Internacionales reporta un tipo de cambio implícito de 63 bolívares por dólar.
