Economía

Fitch mejoró a BB la calificación de Citgo

La firma internacional calificadora de riesgo Fitch mejoró el rating de Citgo de la posición de B+1 a BB en el manejo de la deuda y también elevó otras prácticas comerciales que realiza a la escala de BB.

La calificación sobre el pronóstico o perspectivas futuras de la filial de Pdvsa en Estados Unidos, está siendo revisada para calificarla de estable a positiva.

Ha manejado positivamente las operaciones de la refinería Lemont de Chicago, la que proporciona la mitad de los beneficios del sistema Citgo. El reporte de Fitch identifica y mejora a unas 10 prácticas comerciales.

No obstante, hizo referencia a que Pdvsa, la matriz de Citgo en Caracas dio instrucciones en el 2002 de vender de inmediato todo el sistema Citgo. En esos años controlaban 9 refinerías, poseía acciones en los oleoductos Continental y Explorer y varias terminales.

La decisión fue pospuesta.

La mejora a la calificación de BB por manejar la deuda de 1.200 millones es por desenvolverse con eficiencia y prudencia. Señalan como exitosa las recientes reducciones de la misma, incluyendo un repago de 200 millones de dólares en Term Loan B Debt.

Dice el reporte que Citgo cumplió los acuerdos firmados en el préstamo para proteger la calidad del mismo, entre los cuales está racionalizar y limitar los montos acordados para la remisión de fondos a Pdvsa su empresa propietaria. El gobierno hacía anuncios públicos de que Citgo no producía dividendos. Lo que sucedía es que no se podía negociar una deuda en Estados Unidos, para remitir espasmódicamente a Caracas flujos de dinero.

Fitch tiene la expectativa de que Citgo mantendrá un positivo período de libre flujo de caja, en los próximos trimestres, con los favorables descuentos que ha logrado en los precios de los crudos que ha negociado.

La empresa calificadora considera muy importante el cumplimiento de Citgo del contrato de protección, sobre el reparto de los dividendos al propietario. Tendrán un monto de 300 millones de dólares en las notas a partir del 2017.

Hace un especial énfasis en el manejo de la refinería Lemont, ubicada en los alrededores de Chicago, que aunque es propiedad de Venezuela, sólo compra crudos canadienses y eso ha sido objeto de erradas críticas de voceros petroleros venezolanos. La razón es que la mezcla de los crudos canadienses los hace más baratos que de los Venezuela, y el precio incluye colocarlos a las puertas de la refinería en Chicago. Los crudos venezolanos hacían un recorrido por mar hasta Estados Unidos y luego tenían que atravesar medio país en oleoductos hasta llegar a Lemont.

Las compras de los crudos para procesar en Chicago tenían tradicionalmente un diferencial de 3 a 4 dólares, versus el precio del WTI. Pero la importación de los crudos canadienses y de los campos estadounidenses de Bakken en lugar de los del Medio Oriente, tienen un beneficio de 18 dólares por barril a favor de la refineria venezolana, con el suministro de 167.000 barriles diarios.

EL HÁNDICAP VENEZOLANO Aunque Fitch considera que la diferencia podría bajar en el futuro, advierte que siempre habrá descuentos, y siempre podía conseguir directamente 100.000 barriles diarios canadienses a precios más baratos.

La firma señala que personal venezolano en posiciones ejecutivas, enviados de Caracas de la gerencia rojita, representan un hándicap negativo en el Outlook de Citgo.

Así sucedió con la historia negra de que la Veba Oel no procesaba crudos venezolanos, hasta que fue vendida.

Comprar los crudos Ural a Rusia, en lugar de los venezolanos para procesarlos en las plantas alemanas, significó durante muchos años una economía de 200.000 dólares diarios en fletes.

Hay un par de especulaciones que en su momento tuvieron una gran repercusión.

Dos personas insistían continuamente en vender los negocios en EEUU. Suponían que los operadores tras bastidores recibieron importantes comisiones.

La paradoja es que Venezuela no tuvo que bajar en efectivo las compras de las refinerías. Los precios del crudo estaban muy bajos y había una producción cerrada de más de 600.000 barriles diarios. La monetización de esos crudos para adquirir refine rías tenía como objetivo convertirlos en productos, para amortiguar la venta de los crudos a precios bajos.

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